中信证券9月4日认为，受美国制造业PMI数据不及预期与美国司法部向英伟达发出传票事件的双重冲击，隔夜美股显著回调。在当前美国监管机构加强反垄断调查力度的背景下，科技巨头将面临更为严峻的司法压力。而就美股基本面维度而言，多数行业在2024年二季报中的业绩同比增速有所放缓，且超预期的幅度也环比回落，表明美股的基本面压力正在加大。此外，美股还面临着三个维度的流动性超预期向下拐点。首先，尽管市场普遍预期美国即将进入降息周期，但美联储目前仍未停止其缩表进程，因此美股仍受到宏观流动性紧缩的压制。其次，随着9月的到来，部分美国上市公司将进入静默期，意味着美股在市场流动性层面同样存在压力。最后，日本央行副行长此前表态，若通胀符合预期，将考虑进一步上调利率。在当前美联储即将步入降息周期的背景下，如果日本央行再次加息，美日利差的收窄可能会导致套利交易的再次逆转。结合上述基本面和流动性维度的判断，我们预计短期美股市场将继续呈现震荡行情，建议投资者关注降息周期中防御属性较强的医疗保健和公用事业板块。

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